股指贴水是指股指期货价格低于现货价格，这是由于基差的变化所导致的。基差是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。从基差的计算公式可以看出，基差等于现货价格减去期货价格。当现货价格小于期货价格时，基差为负值，称为现货贴水；反之，当现货价格大于期货价格时，基差为正值，称为期货升水。

在市场的交易中，交易价格由期货价格和升贴水两部分组成。当期货价格上涨时，升贴水也会相应增加，从而推动交易价格上涨。相反，当期货价格下跌时，升贴水也会相应减少，导致交易价格下跌。因此，股指贴水与市场的供求关系、市场情绪等因素密切相关。

需要注意的是，股指贴水的存在并不一定意味着市场存在套利机会。在某些情况下，市场可能会出现现货贴水而期货升水的现象，这可能是由于市场供求关系、投资者预期等因素导致的。因此，投资者在进行投资决策时需要综合考虑各种因素，谨慎判断市场走势。

股指贴水是股指期货市场中常见的一种现象，它反映了市场的供求关系和投资者预期。投资者需要密切关注市场动态和政策变化，结合自己的投资策略做出理性的投资决策。