据一位法律专家称，由于强制性中央清算在欧洲推出，养老基金可能被迫重新考虑使用衍生品进行套期保值。截至2017年8月，养老基金目前不受利率掉期清算要求的限制。然而，由于定价差异和流动性，交易量越来越多地转移到清算世界，计划可能被迫提前建立联系。

由于计划依赖其资产管理人员准备好处理监管，可能会鼓励他们重新考虑其衍生工具的使用情况。

“养老基金必须全面应对监管的影响，所有这些累积的努力意味着他们必须弄清楚它们的对冲策略意味着什么，”律师事务所衍生品专家塞巴斯蒂安•雷格说。 Sackers&Partners。

“计划需要弄清楚在清算的基础上进入对冲的成本是多少，以及当它们达到某个水平时的边际乘数的结果。

“最重要的是，他们需要考虑业务风险。养老金计划依赖于他们的清算经纪人进行清算交易，但他们可以在通知时扭转并减少交易量，迫使他们完成交易。“

今年早些时候，一组欧洲养老基金致函欧盟委员会，审查杠杆率规则在清算衍生品时对养老基金的影响。

这封信警告欧洲养老基金可能被迫退出衍生品市场，如果规则要求他们发布现金，因为变动保证金不会改变。

养老基金可能必须决定是否接受使用衍生品或退出市场的新成本。

“由于杠杆率(NSFR和LCR)的影响，一些衍生品市场将会更加昂贵。[总体而言]我认为利率对冲没有大幅下降，但交易和维持对冲的成本会更高，“APG资产管理公司财务和交易董事总经理Thijs Aaten说。

“对于养老基金而言，清算合同远非理想。这意味着他们必须持有大量现金缓冲。这本身就带来了性能拖累，但也带来了管理短期现金的问题。