的一家初创企业正在通过赋予交易员和投资组合经理更多权力，实施既定的固定收益交易做法。作为Nordea资产管理公司的前交易主管和FinTech，Miles Kumaresan在去年离职后创建了Wave Labs，并认为他已经建立了必要的工具来摧毁语音交易在固定收益市场的主导地位。

“在一个健康的市场生态系统中，需要所有类型的参与者，”Kumaresan告诉该行业。“尽管作为真正流动性所有者的买方将构成这个生态系统的支柱，但也迫切需要银行和其他流动性提供者。所有这些参与者都应该在技术领域的竞争中成为流动性的提供者和接受者。”

Wave Labs产品的详细信息目前正在进行中，直到今年晚些时候正式推出，但合资公司的想法是在交易过程中绕过中间人，让交易员自己寻找流动性，并采取一套“授权给他们”的方式来更好地控制交易，”Kumaresan说。

“虽然这将减少一些繁琐的工作，但也会增加交易的复杂性，”他解释道。“净效应是，人们可以处理复杂的或有订单，并获得更好的价格。这当然不会减少任何桌面的人数。”Wave Labs工具的最终目标是缩小买卖价差，并为交易者提供一种固定收益流动性的方式，Kumaresan已经从几个买家那里获得了对这个项目的兴趣，其中大部分内容不会被披露。

Nordea资产管理公司的首席运营官Erling Skorstad说：“Miles正在研究一种新的方法，我们希望参与评估，提供支持和建议。”“如果Wave Labs的最终产品符合我们的预期，那么我们将通过这个平台利用银行和其他流动性提供商提供的可交易流媒体价格。”为了利用偶然交易功能，我们将评估平台和我们的SimCorp后端之间的直接接口。“破坏性行为

虽然很多固定收益领域的参与者试图引入一个新的破坏性因素，但事实证明，将市场电子化是一个缓慢的过程，这对于一些人来说是不可能完成的任务。

最显著的例子是BondCube，它在将自己定位为“公司债券市场的易贝”后产生了极大的兴趣，但直到几年后才倒闭。虽然不能保证行业会采纳Wave Labs的想法，但Kumaresan现在采取了更谨慎的态度，将产品和潜在客户的细节放在胸前，直到它准备好发布并在温和的员工身上运行。

固定收益市场中规模更大的老牌公司可能会对Wave Labs等新挑战者的存在产生更大的阻力，尽管Kumaresan表示，他的技术实际上会给这个市场带来更多业务，而不是带走任何东西。“固定收入的电子场所基本上是重要的，”他断言。“但是，仅凭这些场馆的订单匹配协议，并不能促进所有订单的匹配。我们正在研究这个缺失的部分。这也包括解决投资组合经理的工作流程。”

他重申，Wave Labs首先是一家技术供应商，市场参与者将继续在交易场所寻找流动性，尽管他迄今为止与他们的经历证明了这一点——“我只与其中两家进行了初步交谈。一个人很热情。另一个没有。”-不是所有人都喜欢破坏现状。个人使命当贸易部门在去年第一季度描述Kumaresan的封面特征时，他承认，由于资产类别(尤其是固定收益)的流动性分散，这个问题被“消耗”了。

在过去的三年里，大部分时间都花在解决这个问题上，开发和创造新的工具来促进执行。Kumaresan去年9月决定是时候离开Nordea接受这个挑战了。“作为交易主管，我的主要职责之一就是优化交易成本。在其他资产类别中，可以通过使用统计模型和技术的组合来轻松实现。但是，从固定收益来说，这个空间并不大。”甚至很难量化固定收益的执行质量——这是优化过程的一个基本要素，”他说。

“这让我烦恼不已，因为我无法对固定收益交易的质量做出有意义的贡献。虽然我很喜欢在Nordeam工作，但它已经成为我职业生涯之前的一份全职工作。我需要开始，看看我是否能想出一个解决方案。”当我离开Nordea时，我只知道我们需要重新思考我们在固定收益领域所做的一切。你不能用石膏来修复不正常的环境。"