据Stephens称，Callaway Golf Company可能会比预期更早出售其在TopGolf的股份，此前该公司在本周预期的投资者路演之前发布的幻灯片中省略了有关特许经营网站长期价值的信息。正如分析师丹尼尔因布罗(Daniel Imbro)在一份报告中所说，缺乏语言表明“货币化努力”的速度超出预期，股价周三大幅上涨。

“此前，管理层的评论表明，TopGolf是对长期业务的补充，额外投资可以用来加强(自由现金流)。”当前幻灯片中的评论删除了这一措辞，”Imbro写道。

出售该场馆的股份旨在让这项运动更容易参与，这一直是故事的一部分。然而，Imbro表示，这些幻灯片标志着语气的转变。

卡拉威高尔夫公司拥有TopGolf约14%的股份。Imbro的部分总和分析显示，根据2017年12月融资轮2.9亿美元的估值，TopGolf的每股价值约为3美元。但这并不能解释其扩张的足迹。Stephens说，在新的地点，每单位价格上涨70%，TopGolf在Callaway的份额可能不到4美元。Imbro维持股票增持评级，目标价21.50美元。